hongtaov2@gmail.com

客户存款基础稳固，负债来源多元化稳步推进。从负债结构看，2012~2016年，四大行客户存款资金占比尽管有所下降，但仍保持在80%左右的绝对主导地位。雄厚的存款基础依然是支持四大行资产规模稳健增长的核心要素。同时，非存款资金来源的占比也呈现小幅上升趋势。这其中，发行债券融资、向中央银行借款的占比增加起到主要作用，同业负债占比则受到资金市场影响表现出一定的波动性。这表现了四大行在拓展市场主动负债规模方面的成效，而向央行借款规模的快速增长也是其积极配合央行货币政策、发挥市场资金传导中介作用的体现。

理财子公司的另一大看点是产品全面净值化。长期以来，银行以发行预期收益型产品为主，大量采用滚动发行的运作模式，信息披露不透明，普遍存在“刚性兑付”的现象。银行理财子公司成立后，只能发行净值化理财产品，并切实履行“受人之托、代人理财”的职责。对银行理财子公司而言，净值化管理的挑战在于投资品种的丰富，除公开上市的股票、债券等标准化资产外，理财子公司还可投资于未上市股权、（受）收益权等非标资产；同时，银行理财子公司还需根据产品的形态和所投资资产的性质分别采用“市值法”和“摊余成本法”估值，交通银行称，正积极推进理财产品净值化产品转型。

报道还称，如果更多的中国进口产品被加征关税从而对消费者构成打击，那么这种情况可能会改变。占美国GDP约三分之二的消费开支的任何增长或放缓都将迅速波及整体经济。牛津经济咨询社经济学家格雷格·达科估计，如果美国对来自中国的另外4000亿美元进口商品征收10%的关税、而中国对所有美国进口商品征收25%的关税，全球经济增速将减少0.5个百分点。达科最近在一份研究简报中说，到2020年，美国的GDP损失累计将达到1%，美国的就业岗位将减少70万个。

中国恒大一个月内发行28亿美元债，最新一笔年利率11%澎湃新闻记者 李晓青 来源：澎湃新闻一个月之内，中国恒大（03333.HK）发行了28亿美元债。11月19日晚间，中国恒大公告称，发行人景程有限公司、恒大地产、天基控股及附属公司担保人就发型总金额10亿美元的增发2020年票据与中信银行（国际）、光银国际及海通国际订立购买协议。

图12：宏观经济“三驾马车”（%）数据来源：Wind，中信建投期货图13：工业增加值和用电量累计同比（%）数据来源：Wind，中信建投期货5、国内制造业PMI中国制造业PMI增速回升。国家统计局公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI50.50，高于预期的49.60，较前值的49.20回升，创5个月新高，且月环比增幅创2012年以来最大。分类指数看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。综合看，制造业指数反弹表明随着政策刺激措施的实施或在一定程度上缓解经济下行压力。

“邮储银行相当多的网点布局在乡村。当前乡村经济增长相对较快，有后发优势。加上乡村振兴战略不断推进，这些地区的经济增长潜力客观存在，在资产端、负债端都有较多的潜在业务空间。成长性可期。”曾刚表示。3%营收打造信息科技家门口的那家邮储银行，早已不是那个只能做做存款储蓄、小额信贷和资金业务的邮储银行了，其在迈向现代大型商业银行的道路上也在不断布局综合业务经营。